中国股市暴涨具历史性的意义

“为缓解市场人士对政策转向的担忧，国家发改委、财政部、央行三部委高官周五集体亮相并表态：当前宏观政策取向不会改变，将继续保证资本市场稳定发展。"(1)

作为西方的业余观察者，我针对中国股市最近暴涨的动态将试一试从西方股市历史的角度来分析其历史性的突破。 为什么用“突破”这个词呢，的确是十分值得注意的。因为，中国这次股市暴涨不仅仅因为在三年内猛暴了两次，也该说是因为第二次跟着第21世纪第一次萧条。全球的资本市场压倒性绝大多数的业内人士不否认世界的经济复苏很大程度上来源于中国注资政策的有效实行及其奇迹性的成功。 上面发改委所宣传毫无含义，政府没有任何缓解股市的猛涨。

值得一提的是1933美国大萧条已经延续不到四年股市就达到了低谷，总值下了90%。 德国的债务市场进入了地狱。 去年下半年的幅度远远比50年以来的经济衰退大。中国俗语说“身在庐山中，反不知庐山真面目”，可是六个月前，股市，甚者全经济无可置疑倾向于历史性的大跌，连一年内跌60%的可能性也无可去除。 现在不仅中国股市本身大大增增，世界各地也慢慢回到健康的状态。

作为西方的观察者，我也该尽量试图多从中国本国的角度来分析。中国政府在此批注资拯救市场的措施中有两点值得我们学习：一是低价买入；二是鉴于“中国人民储蓄共和国”的国际地位愈来愈举足轻重，新兴国家看机会时，都该趁热打铁。 中国早在01年入WTO的时候等着同类的商机来拿出一比巨大国资来买入国际金融市场，也同时积累其国际政治影响。如果用中国国家统计局的数字作为证据表明：中国最近的A股市场投资规模远远比06年之前大。其实06年中国A股市场的总量比05年风暴了几倍，标志着中国股市成熟下一阶段的导火线（看下面的图表1）。如果我们把中国股市最近10年的走势跟同期的中国房地产的投资做出对比（看下面的图表2），不可否认的是，房地产的投资更具周期性，增长格局很稳定。到了06年，中国股市虽然没有地产市场稳定，可该承认是其走势的相当稳定性。只不过，从06年开始，中国股市总量的暴增与其不可预料的波动幅度搭配打下了经商炼金的最初基础。

果然，西方观察者都以为中国国内生产总值的3万亿美元意味着中国经济只有美国经济总规模的1/4，但是中国通过此次注资项目信心十足地表示：按购买力两国的经济规模更接近。 曾任好佛大学肯尼迪政府学院院长的约瑟夫-耐在其2008年出版的有理论性的书“领导的能力”，耐教授解释他对领导能力的“软实力、硬实力”的概念。“最后”耐说“还有一种能力比软实力和硬实力还要重要，那就是见机行事的能力，能够恰到好处地处理事情，作出决定。”（2） 财政部副部长丁学东公开宣布， “下一步，财政部将继续配合有关部门健全和完善市场内在稳定机制，以保证资本市场，特别是股市稳定健康发展。”（1） 意思是中国政府不将停止打下资本市场的第二层面，而作为等到市场跌到最低的波谷时的最大的投资者，中国政府本身就在显着股神的行为；幸会有中国，否则全球经济毫无机会来复苏的多么快！

图表1 - 中国交换总值:沪市A股（RMB）（3）

年 交换总值
1995 304264.3
1996 930387.3
1997 1355025
1998 1230423
1999 1682630
2000 3102970
2001 1987684
2002 1644171
2003 2054125
2004 2622931
2005 1906149
2006 5724509
2007 30196028
2008 17976243
2009上半 16163417

图表2 - 中国房地产总投资额（RMB)(3)

1995 315152
1996 321644
1997 317837
1998 361423
1999 410320
2000 498405
2001 634411
2002 779092
2003 1015380
2004 1315825
2005 1590925
2006 1942292
2007 2528884
2008 3057982




（1） 上海证券报 in 三部委：政策不变保股市稳定 http://business.sohu.com/20090809/n265816323.shtml August 9, 2009
（2） “领导的能力” （The Powers to Lead, Oxford Press, 2008)
（3） CEIC Data